食品飲料今年行業(yè)景氣度持續(xù)上升

    經(jīng)過2011年的洗禮，2012年將是食品飲料行業(yè)收獲的一年，食品飲料今年行業(yè)景氣度持續(xù)上升，這些無疑標(biāo)明我國的食品飲料行業(yè)得到了飛速發(fā)展，各食品企業(yè)產(chǎn)品紛紛上市，預(yù)計未來的一年里食品飲料行業(yè)市場還將持續(xù)升溫。
    盡管這里也看到某些行業(yè)未來發(fā)展的隱憂。總體判斷，大眾快速消費品和高端可選消費品2012年都有機會。大眾快速消費品行業(yè)的投資機會主要源自行業(yè)盈利的大幅改善和事件性的驅(qū)動；可選消費品則延續(xù)了高速成長的慣性，其業(yè)績依然靚麗。此外，大浪淘沙，經(jīng)過1-2年的市場檢驗一些優(yōu)質(zhì)的細分行業(yè)龍頭公司的投資價值已近顯現(xiàn)。2011年的高通脹使大眾快速消費品行業(yè)很“受傷”，2012年預(yù)計上游農(nóng)產(chǎn)品原料價格將呈現(xiàn)下行的趨勢，大眾品終端價格的粘性疊加原料價格的下降將會帶來毛利率的階段性提升并迎來行業(yè)的春天。2012年大眾消費品的增長動力還源自于行業(yè)集中度進一步提升和新產(chǎn)能的投放。 
    2012年行業(yè)景氣度持續(xù)，企業(yè)進入良性循環(huán)，我們預(yù)計整體業(yè)績增長幅度在30%上下。2012年的投資邏輯基本是2011年的延續(xù)，作為典型的抗周期行業(yè)，食品飲料行業(yè)在2012年經(jīng)濟出現(xiàn)下行風(fēng)險的情況下，增長的穩(wěn)定性和確定性仍然較強。 
    高成長+確定性”白酒板塊，趨向“價格帶”壟斷過去五年“需求量增加”和“消費升級”帶來白酒呈現(xiàn)整體繁榮，行業(yè)收入和利潤愈加向大型企業(yè)集中。但白酒的地域性注定了白酒走“內(nèi)生型”增長道路。在行業(yè)增長大背景下有一定品牌底蘊、合理產(chǎn)品定位、較強的渠道控制力的白酒企業(yè)都可以在合適的價格帶上尋找到生存空間。 
    基于競爭力理論，從需求量、成本和產(chǎn)業(yè)格局出發(fā)分析行業(yè)成長動能。對比美國和亞洲其他地區(qū)的人均消費量情況，在人均GDP從4000美元到6000美元的過程中，人均食品消費量并沒有顯著趨勢性變化，這與各國不同的消費習(xí)慣有關(guān)系，也說明了未來多數(shù)子行業(yè)銷量的變化主要體現(xiàn)在大品類下品種結(jié)構(gòu)的升級和此消彼長。從發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)格局演進看，我國食品產(chǎn)業(yè)集中度提高將造就企業(yè)成長良好契機。短期看，在原料價格回穩(wěn)較為明確的預(yù)期下，成本、產(chǎn)品價格兩端的喇叭口趨大，大眾品盈利能力將進一步提升。